杠杆a股发挥对不同规模、不同发展阶段上市公司的激励作用

8月8日，中国上市公司协会（下称“中上协”）发布2025年上市公司现金分红榜单。榜单显示，2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，较2023年度增加9%。

近年来，在新“国九条”和现金分红新规等政策的引导下，提高投资者回报已经成为上市公司的“必修课”，我国资本市场进入“重回报”的新阶段，塑造共建共享的资本市场新生态。为引导上市公司树立回报投资者的理念，增强分红意识，中上协结合现金分红规则要求，编制发布2025年上市公司现金分红榜单。

据介绍，2025年上市公司现金分红榜单以现金分红客观数据为基础，综合考量多维因素，最终形成现金分红总额、股利支付率、股息率三个榜单（详见附件），每个榜单100家公司。

一是强调诚信合规底线，将违法违规、资本市场诚信、审计意见等作为前置条件，将异常分红行为纳入负面调整因素，对不合规的公司“一票否决”。

二是注重分红连续性、稳定性。榜单对分红数据进行三到五年的长周期评价，并增加多年连续分红、分红连续增长等前置条件，鼓励公司连续分红、稳定分红、多次分红，与投资者共享公司长期发展带来的收益和回报。

三是注重多维度评价。榜单综合考量上市公司分红金额和分红比例，将绝对指标和相对指标相结合，发挥对不同规模、不同发展阶段上市公司的激励作用，鼓励上市公司培育分红习惯，提升投资者获得感。

从沪深A股上市公司的总体分红数据来看，各项政策的牵引带动和市场引导作用明显，2024年度上市公司分红意识不断增强，用“真金白银”积极回报投资者。

一是上市公司现金分红总额再创历史新高，整体分红水平稳中有升。2024年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，较2023年度增加9%。有9家上市公司2024年度现金分红金额超过500亿元，33家上市公司分红金额超过100亿元，61家上市公司分红金额超过50亿元。

二是上市公司分红的连续性逐年增强，连续分红的上市公司数量逐年增多。2024年度连续分红公司的数量和占比，较去年同期均有所上升，在4445家上市满三年的沪深A股上市公司中，2447家近三年连续现金分红，数量较2023年度增长12%；在3569家上市满五年的沪深A股上市公司中，1681家近五年连续现金分红，数量较2023年度增长6%，其中210家近五年分红连续增长。

三是上市公司持续为投资者创造可预期的收益，股债利差创近年来新高。沪深A股有466家上市公司近三年平均股息率超过3%，有133家近三年平均股息率超过5%，股息率榜单公司近三年平均股息率为6.73%，上市公司股息率已显著高于一些经济体国债收益率。2024年度沪深A股上市公司平均股利支付率39%，有1411家近五年平均股利支付率大于40%，数量较2023年度增长24%；股利支付率榜单公司近五年平均股利支付率为49%。

中上协表示，近年来上市公司分红劲头持续增强，也反映出上市公司分红的内驱力正不断提升。广大上市公司通过积极分红，为投资者创造了可预期的现金流回报，推动资本市场在与投资者的良性互动中实现更高质量的发展。